核心观点什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些:在当(dāng)前经济恢(huī)复的(de)不确(què)定性(xìng)下，高股(gǔ)息(xī)策略有望(wàng)以其(qí)确定(dìng)的股息收入(rù)和较(jiào)高的安全边(biān)际为(wèi)投资者提供不错的收(shōu)益。而(ér)基本面稳健，分红率高而(ér)稳定(dìng)，估值处(chù)于(yú)历史低位，银行板块将成为高股息(xī)策(cè)略的理想增(zēng)配板块。

　　高股息策略是以(yǐ)股息(xī)率为(wèi)投资要素(sù)，选择股息率较(jiào)高的股票并长(zhǎng)期持(chí)有的投资策略。高股息率一方面(miàn)意味着公司有较高的股(gǔ)利支付率，投(tóu)资者(zhě)每(měi)年可以(yǐ)获得较高的股(gǔ)利收入作为绝对收益，另一方面意味着(zhe)公司估值(zhí)较(jiào)低，因(yīn)此具(jù)备一定的(de)安全(quán)边际，而(ér)且投(tóu)资的成本相对较低(dī)，长期持有还可以节税。从历史表现(xiàn)上来看，高股息策略的安全性(xìng)较高，在市场(chǎng)下行阶段更加抗跌，防(fáng)御性更(gèng)强。从当前宏观经济的角度来看(kàn)，疫情三(sān)年后经济恢复仍然(rán)有较大的不确(què)定性；从大类资(zī)产的投资收益来看，目前可投资(zī)的资产不多，收益(yì)率在下(xià)行(xíng)。因此(cǐ)以银行(xíng)板(bǎn)块为代(dài)表的高股息策(cè)略有望取得相对不错(cuò)的收益。

　　高股(gǔ)息率想要取得较好的收益(yì)就需(xū)要满足以下几个条件：1）在分(fēn)子(zi)部分也就是股息端需要有一贯较高而(ér)且稳定的分(fēn)红率；2）有稳(wěn)定股息的前提就是行业基本(běn)面(miàn)需要稳定；3）在分母(mǔ)部分也就是股价端估(gū)值低，因(yīn)此安全边际比较(jiào)高(gāo)，下降空(kōng)间有限，波动性较(jiào)低；4）公什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(gōng)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些司最好有一定的成(chéng)长性，股价有进一步提(tí)升的可能

　　而银行板块恰好满足(zú)以上条件：1）上市银行过去三年的现金分红率(lǜ)整体都在24％以上，其(qí)中大行(xíng)最(zuì)高，其(qí)次是(shì)股份行(xíng)和(hé)城商行，农商行(xíng)相对低一些。2）银行高(gāo)分红的背后也离不开经营业绩(jì)的稳定。从2023年一季度(dù)来看(kàn)，上市银行整体(tǐ)营收同(tóng)比+0.6％，在一季度集中迎来资产重定价的情(qíng)况下能(néng)够保持(chí)正增殊为不易。上市银行整(zhěng)体净利润同比+2.3％，行业利(lì)润增速高于(yú)营(yíng)收，拨(bō)备与税收优(yōu)惠共同贡献利润释放。预计随着(zhe)大行重定(dìng)价(jià)的压(yā)力过去以(yǐ)及二(èr)三季(jì)度农商(shāng)行小微(wēi)投(tóu)放旺季的到来，资产端收益(yì)率将会逐步(bù)企稳(wěn)，而中小银行存款(kuǎn)利率的下(xià)行和理财资(zī)金(jīn)赎回(huí)的趋缓也会使得(dé)负债成本(běn)有望(wàng)进(jìn)一步下行(xíng)，净息(xī)差预计(jì)会在下半年提升(shēng)。资产质量方面银行板块处(chù)于历史较优(yōu)水平，上(shàng)市银行不(bù)良率继续(xù)环比下降，基(jī)本处在2014年来历史(shǐ)低位，拨备覆盖率维持在245％的(de)高(gāo)位。3）目(mù)前银行板块的PE水平(píng)为5.13，PB为0.57，均是各(gè)个板块中最低的。而从2010年到现在的(de)历史(shǐ)数据来看，银(yín)行板块的PE分位为19.7％，PB分位为7.09％，都(dōu)处于比较低的水(shuǐ)平。因此银行(xíng)板块的(de)配置安(ān)全边(biān)际和(hé)性(xìng)价比较好(hǎo)，作为低(dī)且(qiě)稳定(dìng)的分母也保证了其比较高的股息率。4）银行(xíng)板块作为“国资含量”比较(jiào)高的(de)板块(kuài)，从去年底(dǐ)开始监管开始提出中特(tè)估后有比较不错的表现，国资持(chí)股比(bǐ)例和(hé)今(jīn)年以来(lái)的涨(zhǎng)幅也有43％的正相关(guān)性(xìng)，中特估有(yǒu)望为投资(zī)者(zhě)带来除稳(wěn)定股息收益外(wài)的附加资(zī)本利得(dé)。

　　风(fēng)险提示事件(jiàn)：经济下(xià)滑超(chāo)预(yù)期，经济(jì)恢复不及预期。

　　摘(zhāi)要(yào)选自中泰证券研究所研究报告：《银(yín)行(xíng)板块(kuài)与高股(gǔ)息策略：稳(wěn)定收益的(de)溢(yì)价》

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